최근 달러-원 환율은 미국의 고용지표 둔화와 트럼프 행정부의 관세 유예·협상 의지 표명 등으로 위험선호가 되살아나면서 하락 압력을 받고 있습니다. 멕시코·캐나다 관세 유예, 중국 보복관세 등으로 한때 위험회피 심리가 확산됐으나, 미국이 협상을 이어갈 뜻을 내비치면서 달러 약세가 더욱 가속화되는 분위기인데요. 다만 미·중 협상 결렬 가능성과 트럼프 관세 정책에서 비롯된 글로벌 경제정책 불확실성이 꾸준히 잠재해 있어 환율의 상방 변동성도 여전해 보입니다.
(1) 달러-원 환율 최근 동향: 위험선호와 달러 약세
안녕하세요! 최근 환율 뉴스를 보시면, 달러-원 환율이 하락하는 움직임을 자주 확인하셨을 텐데요. 그 뒤에는 여러 가지 이유가 복합적으로 얽혀 있습니다. 먼저 트럼프 대통령이 멕시코와 캐나다에 대한 관세 부과 시점을 한 달 간 유예한다는 소식이 전해지면서, 시장 전반적으로 “당장은 급한 불을 끄고 협상을 이어가려는 것 아니냐”라는 기대감이 생겼습니다. 여기에 미국이 중국과 추가 협상을 이어가겠다고 밝힌 점도 위험선호 심리를 자극해 달러 약세를 이끌었지요.
한때는 중국이 보복관세를 선언하면서 “미·중 무역 갈등이 다시 심해지는 것 아니냐”라는 불안감이 형성되었는데요. 그 영향으로 달러-원 환율이 일시적으로 상승 압력을 받기도 했습니다. 하지만 미국 백악관이 “여전히 협상 가능성은 열려 있다”고 말하며 시장의 불안감을 달래자, 다시금 위험선호가 살아났습니다. 결과적으로 미국 달러화 지수(DXY)가 하락세로 돌아서면서 원화가 강세를 보이게 된 것이죠.
여기에 더해 미국 고용지표가 예상보다 부진하게 나왔다는 점도 달러 약세에 한몫했습니다. 일반적으로 미국 경제지표가 부진할수록 연방준비제도(Fed)의 공격적인 금리 인상 가능성이 낮아지고, 이는 곧 “달러를 굳이 보유할 필요가 없다”는 심리를 자극하게 됩니다. 그 결과, 투자자들은 신흥시장 통화 등 위험자산으로 눈을 돌리면서 원화 수요가 높아지고, 달러-원 환율이 하락하게 되는 것이죠. 물론 단기간에 환율이 크게 떨어지면, 시장참가자들 입장에선 “되돌림 매수”(일시적으로 너무 떨어지면 다시 오를 것을 기대하며 달러를 매수함)가 나타날 수 있어 환율 움직임이 출렁일 가능성도 큽니다. 하지만 현재로서는 전 세계적으로 위험자산 선호 심리가 고개를 들고 있어, 달러-원 환율은 하방 압력을 좀 더 받을 것이란 전망이 우세합니다. 그럼에도 불구하고 향후 상방 리스크(환율이 오를 가능성) 역시 배제할 수 없기에, 꾸준히 시장 변동성에 주목하셔야 합니다.
(2) 미국 고용지표와 중국 관세 우려, 그리고 시장 반응
달러-원 환율을 이야기할 때 빼놓을 수 없는 부분이 바로 “미국 고용지표”입니다. 왜냐하면, 미국의 경제 지표는 글로벌 금융시장에서 일종의 바로미터 역할을 하기 때문이죠. 최근 발표된 12월 구인건수(JOLTS)가 시장 예측치(800만 건) 및 전월치(815만6천 건)를 크게 하회하는 760만 건 수준에 그쳤는데, 이는 “생각보다 미국 고용 상황이 탄탄하지 않을 수 있다”라는 시그널을 주었습니다.
고용시장이 흔들린다는 것은 소비와 생산, 나아가 GDP 성장률에도 영향을 미칠 수 있는 이슈이기 때문에, 연준(Fed) 입장에서는 공격적인 금리 인상을 쉽게 단행하기 어렵게 만듭니다. 결과적으로는 “달러의 투자 매력이 조금 떨어진다”라는 시장 해석으로 이어지게 마련이죠. 이 때문에 미 달러화가 다른 주요 통화 대비 약세 기조를 보였고, 달러-원 환율도 하락 쪽으로 방향을 잡게 되었습니다.
반면, 중국과 관련된 관세 이슈는 달러-원 환율에 단기적으로 상방 압력을 가하기도 했습니다. “중국이 미국에 보복관세를 매긴다”는 발표가 나오면, 시장은 순간적으로 위험회피 심리에 빠지며 달러를 사들이기 때문입니다. 그러나 트럼프 행정부가 중국과 대화를 이어가겠다고 발언한 뒤로는 “당장의 갈등 확산은 막을 수 있을 것”이라는 기대감이 확산되었죠. 이에 뉴욕증시 3대 지수도 모두 반등하면서, 다시금 안전자산인 달러보다 위험자산에 대한 선호가 커졌습니다.
중요한 점은 미·중 무역협상이 완전히 해결된 것이 아니라, 여전히 “언제든 다시 틀어질 수 있는” 위험요인이 남아 있다는 겁니다. 따라서 달러-원 환율이 단기적으로는 하락세일지라도, 양측 협상이 결렬되거나 관세가 다시 부각될 경우 다시금 상승할 수 있습니다. 지금은 시장 참가자들이 “관세 충돌이 일단은 심화하지 않을 것”이라고 낙관하고 있지만, 이런 기류가 언제든 달라질 수 있으므로 환율 변동성에도 꾸준한 대비가 필요하겠습니다.
(3) 글로벌 경제정책 불확실성: 트럼프 2기, EPU 지수로 보는 현황
트럼프 대통령이 재선(2기)을 맞이한 뒤, 글로벌 경제정책의 불확실성은 오히려 더욱 커지고 있는 양상입니다. 이를 수치화한 것이 ‘글로벌 경제정책 불확실성 지수(EPU Index)’인데요. 주요 22개국 뉴스 기사를 기반으로 이 지수를 산출합니다. 최근 자료에 따르면, 트럼프 2기 출범 후 발표된 EPU 지수가 300pt 중·후반대를 기록하면서, 과거 트럼프 1기 때의 평균치인 약 237pt를 훨씬 웃돌고 있는 상황입니다.
이 지수가 높다는 건, 전 세계 언론 매체에서 “경제정책과 관련해 명확하지 않은 부분이 많고, 그로 인해 시장이 불안해할 만한 요소가 많다”고 인식하고 있음을 보여줍니다. 트럼프 행정부가 관세 정책을 놓고 수시로 입장을 바꾸거나, 무역협상을 불확실하게 진행하는 모습들이 이러한 불확실성을 더 키우고 있는데요.
글로벌 금융위기 이후 양적완화 정책이 진행되면서 이미 전 세계 경제의 불확실성이 높아진 바 있는데, 최근에는 관세 문제나 각종 통상 마찰 이슈가 뒤섞이면서 한층 복잡해졌습니다. 이런 불확실성은 투자자들로 하여금 “안전자산 쪽으로 기울어야 하나?”라는 고민을 하게 만들지만, 아이러니하게도 트럼프 관세 정책이 달러를 안전자산으로 인식하게 하여 달러 선호심리를 부추길 수도 있습니다.
그렇다면 원화는 어떤 영향을 받느냐 하면, 대체로 불확실성이 심화될수록 원화와 같은 ‘위험자산’은 약세를 보이게 마련입니다. 하지만 요즘처럼 관세 유예나 협상 가능성이 언급될 때는 다시 위험선호 심리가 살아나 원화가 강세를 보이기도 하지요. 말 그대로 “정책 한 마디, 뉴스 한 건”에 따라 환율이 널뛰는 상황이라고 볼 수 있습니다. 결론적으로, 트럼프 2기 시절의 글로벌 경제정책 불확실성은 한동안 계속될 가능성이 크고, 이는 달러-원 환율 움직임에 중요한 변수로 작용할 전망입니다.
(4) 환율 하락 시나리오와 상방 변동성에 대비해야 하는 이유
현재 시장 분위기를 보면, 달러-원 환율이 하락 압력을 꽤나 받고 있습니다. 멕시코·캐나다 관세 유예, 중국과의 협상 여지, 미국 고용지표 둔화가 모두 달러화의 약세에 기여하고 있기 때문이죠. 여기서 “만약 트럼프 행정부가 실제로 중국에 대한 관세를 완전히 철회하거나, 양국이 합의점에 이른다면 어찌 될까?”라는 시나리오를 생각해볼 수 있습니다. 그 경우 원화에 대한 긍정적 시그널이 커지면서, 환율이 1,440원대 초중반까지 빠르게 진입할 수도 있다는 전망이 제기됩니다.
특히 우리나라 원화는 대외 의존도가 높은 경제 구조상, 무역갈등이 완화될 경우 얻는 수혜가 제법 큽니다. 그래서 “관세 철회” 혹은 “무역협상 타결” 같은 호재가 나오면, 투자자들의 원화 매수가 강화되면서 달러-원 환율이 하락 쪽으로 급격히 움직일 수도 있지요. 다만 환율이 너무 빠르게 떨어지면, 국내 수출 기업들은 체감 타격이 생길 수 있으므로 정부 당국이 환시 개입을 통해 속도를 조절할 가능성도 있습니다.
한편, 달러-원 환율이 하방 압력을 받고 있다고 해서 상방 변동성을 완전히 무시하기는 어렵습니다. 왜냐하면 아직 미·중 무역협상이 최종적으로 타결된 것도 아니고, 트럼프 대통령 특유의 예측 불가능한 발언이나 행동이 언제든 시장을 뒤흔들 수 있기 때문입니다. 중국 역시 “가만히 당하고 있지만은 않겠다”라는 태도를 꾸준히 유지해왔고, 실제로 보복관세를 일부 시행하면서 긴장감을 높인 사례도 있습니다. 결국 환율이 내려갈 수 있다는 시나리오와 함께, “언제든 반등할 수 있다”는 리스크를 동시에 염두에 두는 것이 중요합니다. 해외여행을 준비하시는 분들이나 수입 원자재 구매 비중이 큰 기업들은 환율이 떨어질 때 서둘러 헤지 전략을 세울 수도 있겠고, 반면에 수출 기업이라면 환율이 너무 낮아졌을 때 대비책을 고민해야겠지요. 이러한 변동성의 양면성을 인식하고, 재빠르게 대응할 수 있도록 준비해두는 것이 현명한 자세입니다.